近日，由北京大学国家发展研究院（以下简称"北大国发院"）主办的第五届国家发展论坛在北京举行。

本届论坛以"双循环：国家发展新格局"为主题，北大国发院名誉院长、新结构经济学研究院院长林毅夫，北大国发院教授、北大市场网络经济研究中心主任张维迎，北大王宽诚讲席教授、北大国发院BiMBA商学院院长陈春花，国务院发展研究中心副主任张军扩，国家信息中心原常务副主任、国家战略新兴产业发展专委会秘书长杜平，联办财经研究院院长、国家税务总局原副局长许善达，中央外汇业务中心首席经济学家缪延亮，方正证券执委会主任何亚刚、总裁高利以及方正证券客户等参加了活动。

论坛依次进行了特邀嘉宾演讲、"如何双循环"主题演讲与圆桌讨论、宏观经济形势展望暨第55次经济观察报告会、管理平行论坛和闭幕演讲，并发布了北大国发院的四项研究成果，分别是2020年中国创新创业指数、中国消费者信心指数、中国投资者情绪指数和中国数字缴费研究报告。

作为国家发展论坛参与方，方正证券总裁高利和首席经济学家颜色在论坛上进行了发言。

论坛上，高利分享了对企业投融资情况的观察和思考。他表示，在面临股票质押爆仓、债券违约等危机时，相比于企业资产和企业家的个人控股权，企业信用和现金流更加重要。高利还指出，未来，企业在资本市场的融资规模会越来越大，从间接融资向直接融资转变的趋势也会更加明显，在这一变化过程中，企业要善于利用杠杆。另外，从证券市场融资需要企业公开信息，因此企业要珍视自身信用，避免负面信息对企业的影响。

颜色在对宏观经济的展望中指出，疫情期间，货币政策承担了主要的维稳功能，货币、信贷等金融市场利率的下行和超预期投放的流动性带来了宏观杠杆率的显著上升，明年各项政策要逐步回归正常化。对于高杠杆率，他认为，在不能过度收紧货币政策的情况下，债转股是化解杠杆率的方法之一，我国曾在1999年和2017年进行过两次大规模的债转股。现阶段，债转股的落实需要在政府主导和市场化之间保持平衡，一方面，要保证债转股的总体规模，在政府协调下形成金融机构与债转股企业的双向选择；另一方面，债转股实施后，金融机构要真正担负起股东的职能，通过改善企业治理、规范经营理念，提升企业的经营水平和业绩。

方正证券通过"光合汇聚"公众号对论坛进行了全程直播，论坛结束后，方正证券还举行了"光合汇聚"战略客户答谢晚宴，路通集团董事长、高瓴资本合伙人、华熙生物副总裁、欢瑞世纪总裁、中矿资源集团董事长、华融汇通投资董事长、联合资信总裁等30多位客户出席。何亚刚在致辞中对客户的到来予以感谢，他表示，方正证券将借助自身的专业能力整合资源，做好客户服务，与客户协同发展，共享共赢。答谢晚宴上，来自金融机构及各行业的嘉宾们回顾了国家发展论坛中各位专家学者的观点，并交流了企业的未来发展策略。

"光合汇"是方正证券集结企业界、资本界、学术界等各方力量，以"共建生态·共享智慧·共创未来·共赢发展"为共同价值理念，以资本助力实体经济发展为宗旨的企业家高端社交平台；正是希望如同"光合作用"一样，成为汇聚、融合各方资源、智慧，以资本助力实体经济发展，赋能企业成长的平台。光合汇以传播与分享为主线，汇聚、融合各方资源、智慧，通过高端对话、专业咨询、区域活动、高峰论坛等形式，助力企业转型、升级、发展。